Chứng khoán ngày 8/2: Sẽ có phiên thử thách

Hôm nay cả hai sàn tiếp tục tăng giá rất tốt, tiền vào nhiều. Tuy nhiên áp lực bán ra sẽ tăng lên khi khối lượng “khủng” trong những phiên tích lũy giá trị cao trước đó vào trạng thái sẵn sàng bán.

VN-Index tiếp tục tiến bước với thanh khoản tốt.

Những nỗ lực mua vào của dòng vốn chậm 7 phiên vừa qua đã phủ lên thị trường một tâm lý hưng phấn cực cao. Khi mà những nhịp điều chỉnh diễn ra đều rất ngắn, thậm chí nhiều mã chỉ điều chỉnh ngay trong phiên đã phản ánh một trạng thái coi thường rủi ro. Việc đua giá đã được chấp nhận một cách khá dễ dãi.

Ẩn số lúc này là sự luân chuyển giữa các dòng vốn ngắn hạn và dài hạn. Rất dễ để nhận thấy dòng vốn mới vào dồn dập hơn một tuần qua đã tạo nên mức thanh khoản cao hơn hẳn so với giai đoạn đầu của sóng tăng từ trước kỳ nghỉ tết. Hoạt động đảo hàng diễn ra mạnh vì đa số nhà đầu tư vào sau đều phải mua ở mức giá cao hơn nhiều giai đoạn đầu. Chỉ có biện pháp đảo hàng nhanh mới giúp họ giảm giá vốn. Khi đó cổ phiếu sẽ về tài khoản lần lượt và để thoát ra một cách nhẹ nhàng, áp lực cung sẽ không tăng vọt mà rải dần theo chiều lên.

Nỗ lực đẩy giá, thậm chí chấp nhận mua mức cao như trong phiên đạt đỉnh về thanh khoản ngày 3/2, hay trước đó là phiên ngày 31/1 sẽ làm tỉ trọng cổ phiếu rất cao trong danh mục. Khi giá đã đi thêm được một vòng T+4 nữa thì khả năng thoát bớt hàng để cân đối lại sẽ diễn ra mạnh hơn. Ngày mai chính là thời điểm khối lượng đỉnh về trạng thái sẵn sàng bán và có khả năng sức cầu sẽ có một phiên thử thách quan trọng.

Thông thường khi dòng tiền lớn nhập cuộc thì thường tham gia với tốc độ cao và quyết đoán vì áp lực sửa sai chỉ được hạn chế được rủi ro khi giá chưa bị đẩy lên quá nhiều, cũng như phải nhanh chóng chớp lấy cơ hội khi điều chỉnh. Điều đó không có nghĩa là dòng vốn này sẽ đẩy giá lên mãi vì càng lên cao chi phí vốn càng lớn và rủi ro cũng tăng theo.

Mặt khác, dòng vốn vào muộn hơn nữa đa phần chính là dòng vốn đã chốt lời tạo nên áp lực điều chỉnh ở nhịp đầu tiên, sau khi nhận thấy lực mua mạnh và giá trị tăng cao. Nói đơn giản hơn là người đã chốt lời nhận thấy mình bị sai đã quay trở lại mua, có thể là với chính các cổ phiếu mình đã bán. Lúc này vị trí của dòng vốn chậm chân lại đảo ngược: Người vào sớm lại trở thành người chậm chân và ngược lại.

Trong vài phiên tới nếu giá trị giao dịch tiếp tục tăng lên mà giá không có bước chuyển biến tương ứng thì rất có thể dòng vốn vào đã đạt mức bão hòa với khối lượng. Cũng cần lưu ý thêm là mức vốn cần thiết để đẩy giá lên thêm ở thời điểm này cũng như vài phiên tới là lớn hơn nhiều so với cách đây 4-5 phiên.

Phiên giao dịch hôm nay thị trường tiếp tục phục hồi rất tốt cả về điểm số lẫn giá trị. Khoảng trên 880 tỷ đồng giá trị khớp lệnh hai sàn và VN-Index tăng 2,11%, HNX-Index tăng 1,94%. Một nhịp điều chỉnh nhẹ diễn ra lúc giữa phiên nhưng nhìn chung lực mua vào đủ lớn để giúp đa số mã tăng giá.

Như đã nói thì mức độ phân hóa ngày càng trở nên rõ ràng. Nhiều cổ phiếu còn đang chật vật kiểm tra lại mức giá cao cũ của ngày 3/2 trong khi số khác đã lập đỉnh mới. Nhìn vào VN-Index 30 chẳng hạn, mặc dù tăng khoảng 2,6% hôm nay nhưng vẫn chưa vượt qua mức đỉnh của ngày 3/2. CTG, HAG, HVG, KDC, MSN, REE, SSI… vẫn đợi một phiên thử thách nữa, trong khi một số mã khác lại tạo đỉnh mới cao hơn.

Bên HNX, nhưng cổ phiếu đầu cơ hàng đầu cũng có sự phân hóa về sức mạnh tương tự. KLS tăng rất kém và phải vượt qua lượng chặn bán lớn mới có thể chạm trở lại mốc 10.000 đồng của ngày 3/2. VND cũng tăng mạnh trong phiên rồi bị ép trở lại. Ngược lại VCG, PVX được kéo qua đỉnh cũ tương đối tốt.

Riêng khối ngoại hôm nay vẫn tích cực mua vào, thậm chí còn ghi nhận một phiên rất mạnh trên HSX với trên 95,2 tỷ đồng khớp lệnh ròng. Riêng trong 7 phiên có quy mô thanh khoản tăng mạnh gần đây, vốn ròng của khối này vào HSX (không tính thỏa thuận) khoảng 525 tỷ đồng.

Hôm nay khối ngoại mua vào dồn dập tại SSI, STB và VCB, đều có mức ròng trên 10 tỷ đồng. Ngoài ra còn có MSN, PVD, HPG, CTG , DPM cũng được mua ròng mạnh.

Tóm lại thị trường đang trong giai đoạn rất hưng phấn và niềm tin vào một con sóng tăng bền và cao hơn nữa được củng cố bằng lượng vốn luân chuyển hàng ngày ở mức cao. Nếu một pha phân phối diễn ra thì có lẽ cần thời gian tương đối dài, do đó sẽ dễ để nhận biết.