Hình hành sóng tăng dài hạn?

Thị trường suy giảm nhẹ khi đóng cửa phiên giao dịch ngày 29/12/2011 chỉ số VN-Index giảm 0,15 điểm (0,04%) xuống 350,51 điểm, HNX-Index giảm 0,54 điểm (0,93 %) xuống 57,61 điểm. Thanh khoản sụt giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước đó kể cả về giao dịch thỏa thuận lẫn báo giá.

Về phương diện kỹ thuật, phiên giao dịch ngày 29/12/2011 đóng cửa với mức gia giảm nhẹ ở cả 2 sàn và do đó chúng tôi nâng bậc của 2 chỉ số ở khung thời gian ngắn hạn lên mức ít biến động để dự báo khả năng đi ngang trong một biên độ hẹp những phiên sắp tới.

Trong thời gian trước đó, hiện tượng giá dao động hẹp sau đó rớt xuống liên tục xảy ra, bởi 1 phần do mức tích lũy không đủ mạnh để tạo thành một sóng hồi phục. Vì vậy đối với trường hợp hiện tại chúng tôi cũng không kỳ vọng sự phục hồi nếu như vùng tích lũy quá ngắn và vẫn tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư đứng ngoài thị trường để hạn chế rủi ro.

Thị trường vẫn nằm trong xu hướng giảm

Trên đồ thị kỹ thuật, kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Năm, hai chỉ số giảm điểm với biên độ dao động giá và khối lượng giao dịch cùng giảm.

Trong các phiên giao dịch tới, VN-Index sẽ kiểm tra lại mức chống đỡ 348 điểm, trong khi HNX-Index sẽ có mức chống đỡ tại 55-56 điểm.

Chúng tôi cho rằng, thị trường vẫn nằm trong xu hướng giảm. Do đó các mức chống đỡ trên không phải là những mức chống đỡ đủ mạnh để chống lại xu hướng giảm đang tồn tại. 

Chúng tôi kỳ vọng các mức chống đỡ mạnh hơn là 320-330 điểm cho VN-Index và 51-52 điểm cho HNX-Index. Ngược lại, nếu tăng điểm thì cả 2 chỉ số sẽ nhanh chóng bị kháng cự bởi đường xu hướng giảm từ ngày 14/09/2011. 

Sau phiên tăng điểm ngày 29/12, chỉ số hai sàn tiếp tục trở lại với xu hướng giảm điểm. Khối lượng giao dịch 2 sàn giảm nhẹ so với phiên 28/12.

Tại sàn HOSE, lực cầu vào cuối phiên của một số blue chips như MSN, FPT, PVD, VCB đã giúp VN-Index quay về sát với mức mở cửa. Còn tại sàn HNX, sự phân hóa cổ phiếu diễn ra tương đối mạnh.

Dường như việc giải chấp ở một số mã cổ phiếu chưa chấm dứt, lượng dư bán sàn ở nhiều cổ phiếu có tính đầu cơ cao, thị giá nhỏ được duy trì đến hết phiên giao dịch. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy phạm vi các cổ phiếu chịu áp lực giải chấp không lớn, do vậy thị trường có thể tiếp tục phân hóa trong thời gian sắp tới. 

Trong năm 2011, thị trường có diễn biến không thuận lợi, chỉ số VN-Index có mức giảm 28 %, đối với HNX-Index mức giảm là 50%. Với mức giảm sâu như vậy thì việc giữ NAV sẽ không còn ý nghĩa với các quỹ, tổ chức đầu tư. Những diễn biến ngờ do vậy sẽ khó có khả năng xảy ra trong phiên giao dịch ngày mai.

Vùng cân bằng mới của thị trường đang tạm thời được thiết lập. Tuy nhiên do đây là giai đoạn thị trường không có thông tin hỗ trợ nên nhiều khả năng vùng cân bằng này sẽ không duy trì được lâu. Tâm lý tiêu cực có thể sẽ sớm trở lại.

Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng, và xác định đây chưa phải là giai đoạn thích hợp để tham gia vào thị trường.

Với diễn biến phiên 29/12, chúng tôi nhận thấy yếu tố tích cực đang dần xuất hiện trên cả hai chỉ số. Áp lực bán đã giảm đáng kể, lực mua đã quay trở lại khiến hai chỉ số có những diễn biến tích cực vào cuối phiên.

Khối ngoại vẫn duy trì được sức mua đều đặn trong nhiều phiên liên tiếp là một thông tin hỗ trợ đáng kể cho tâm lý NĐT hiện tại.

Rủi ro hai chỉ số tiếp tục giảm mạnh trong vài phiên tới đang giảm dần đi, do đó NĐT không nên bán cổ phiếu bằng mọi giá, cơ hội bán giá tốt sẽ xuất hiện trong những phiên tiếp theo.

Tuy nhiên, việc mua mới hiện tại theo chúng tôi đánh giá vẫn khá rủi ro vì điểm cân bằng mới này chỉ đang trong quá trình hình thành.

Trong phiên giao dịch ngày 29/12, thị trường chứng khoán Việt Nam đã một lần nữa gây thất vọng khi trở về với xu thế giảm điểm quen thuộc, đóng cửa cả HNX và VN Index đều bị sắc đỏ bao phủ.

Thị trường lúc này đang thiếu đi sự hỗ trợ từ tình hình kinh tế vĩ mô trong nước khi các thông tin được công bố gần đây hầu hết đều không thực sự khả quan như tình hình lạm phát và tăng trưởng GDP trong năm 2011, theo đó việc đà hồi phục, phần nhiều mang tính kỹ thuật, sớm bộc lộ sự thiếu bền vững cũng không quá bất ngờ.

Diễn biến giao dịch cũng như tâm lý của các nhà đầu tư vẫn chịu sự chi phối nặng nề của sự thận trọng. Cung và cầu vì thế lâm vào tình trạng giằng co mạnh khá bế tắc mà cùng với đó là diễn biến theo chiều hướng khô cạn của tính thanh khoản, dòng tiền chưa có dấu hiệu sẽ trở lại thị trường.

Với hoàn cảnh như hiện nay khả năng hình thành một sóng tăng lâu dài và bền vững là thấp, vì vậy chúng tôi không thực sự lạc quan trong phiên giao dịch cuối tuần này và đồng thời cũng là phiên giao dịch cuối cùng của năm 2011, có thể diễn biến của thị trường chứng khoán vẫn không nằm ngoài kịch bản giằng co và đi ngang trong biên độ hẹp. 

Đà tăng điểm phiên trước đã không giữ được trong phiên sáng nay. Nỗ lực vượt qua tham chiếu của VN-Index thất bại mặc dù có sự hồi phục vào cuối phiên.

Có thể nhận thấy lực cầu ở nhóm Bluechips khá yếu, phần lớn nhờ các Pennies tăng điểm đã giúp chỉ số này không giảm sâu. Trên sàn HNX, thanh khoản chủ yếu chỉ tập trung ở một số mã quen thuộc, phần lớn các mã còn lại đều mất thanh khoản.

Trong những phiên gần đây, mặc dù thanh khoản có tăng nhưng chủ yếu là giao dịch thỏa thuận lô lớn của một số mã, giao dịch khớp lệnh ở mức thấp và giảm trở lại, dòng tiền cho thị trường ngày càng ít đi, hai chỉ số khó có thể hồi phục trong ngắn hạn.

Thị trường vẫn thiếu vắng các thông tin vĩ mô, trước khi có những biện pháp chi tiết về cấu trúc nền kinh tế thì thị trường chứng khoán vẫn còn gặp nhiều khó khăn. Trước mắt, kết quả kinh doanh quý IV của các doanh nghiệp niêm yết được dự đoán tiếp tục không khả quan. Tình hình này sẽ vẫn còn kéo dài, ít nhất là quý I năm sau.

Quan điểm đầu tư của chúng tôi vẫn không thay đổi do vẫn chưa có các yếu tố hỗ trợ thật sự cho đà tăng điểm mạnh, quyết định mua cổ phiếu trong giai đoạn này hàm chứa nhiều rủi ro hơn là cơ hội. Những phiên tăng điểm chỉ là tạm thời, diễn ra trong thời gian ngắn, do vậy trong những phiên này, NĐT nên giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu trong danh mục.

Việc tăng điểm chậm rãi, không có cao trào trong phiên 28/12 đã phần nào thể hiện sự dè dặt của lực lượng mua vào. Trong phiên 29/12, cung không quá mạnh nhưng cầu lại càng dè dặt càng khẳng định thị trường trong giai đoạn rất yếu, chưa thể hàn gắn tâm lý chuẩn bị cho đợt phục hồi.
Thị trường vẫn chưa hội tụ các tín hiệu cho thấy khả năng sáng sủa hơn. Sự điều chỉnh trong xu hướng giảm có khả năng sẽ diễn ra rất ngắn, vì thế nhà đầu tư hạn chế các quyết định bắt đáy.

Kịch bản tích cực hơn sẽ được tính đến nếu đường giá HNX-Index vượt lên kênh xu hướng giảm, đi kèm với giao dịch khớp lệnh được cải thiện dần qua các phiên.
Xu hướng chính của thị trường là giảm điểm, mọi quyết định giải ngân cần phải chờ đợi các tín hiệu tích cực hơn.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã không duy trì được phiên tăng điểm trước đó khi cả hai chỉ số đều mất điểm trong phiên giao dịch ngày 29/12 sau thông tin về chỉ số GDP năm 2011 từ Tổng cục Thống kê thấp hơn so với mục tiêu đề ra.

Chỉ số VN-Index giảm nhẹ 0,15 điểm, đóng cửa ở mức 350,51 điểm, trong khi trên sàn Hà Nội, chỉ số HNX-Index mất 0,93% xuống còn 57,61 điểm.

Thanh khoản giảm trên cả hai sàn, cho thấy áp lực bán ra lần này yếu. Khối ngoại mua ròng với tổng giá trị mua ròng đạt 7,37 tỷ đồng.

Trong đó, STB tiếp tục bị bán mạnh bởi nhà đầu tư nước ngoài với giá trị bán ròng đạt 17,1 tỷ đồng còn VIC tiếp tục được mua ròng với giá trị mua ròng đạt 5,4 tỷ đồng.

Đáng chú ý, cổ phiếu HAG và OGC tiếp tục thu hút nhà đầu tư. Như chúng tôi đã đề cập trước đó, thông tin Chủ tịch HĐQT của HAG là ông Đoàn Nguyên Đức đăng ký mua 5 triệu cổ phiếu có thể giúp mã này tiếp tục đà tăng trong các phiên tới.

Đối với mã OGC, việc mã này tăng trần hai phiên liên tiếp phần nào do việc đăng ký mua 29 triệu cổ phiếu từ công ty riêng của ông Hà Văn Thắm, Chủ tịch HĐQT OGC.

Về mặt phân tích kỹ thuật, trên sàn HOSE, áp lực cắt lỗ khiến VN-Index lao dốc sau giờ mở cửa. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy đã giúp VN-Index đảo chiều và đóng cửa gần tham chiếu khi kết thúc phiên. Khối lượng giảm nhẹ cho thấy lực bán yếu dần.

Trong các phiên tới, VN-Index có thể tăng điểm trở lại. Chỉ số này có thể phục hồi về vùng kháng cự 375-380. Trong ngắn hạn, sự phân kỳ của chỉ báo CMI(20) và tín hiệu quá bán của RSI(14) cho thấy dấu hiệu tích cực.

Tuy nhiên, cho tới khi các tín hiệu đảo chiều từ chính bản thân VN-Index xuất hiện, nhà đầu tư ngắn hạn vẫn nên đứng ngoài thị trường.

Trên sàn Hà Nội, tương tự trên HSX, lực cầu tăng dần vào cuối phiên giúp HNX-Index hồi phục nhẹ sau sóng giảm đầu giờ. Cây nến với phần thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch giảm cho thấy sự do dự của nhà đầu tư. Trong các phiên tới, HNX-Index có thể tăng điểm trở lại. Chỉ số này có thể phục hồi về vùng kháng cự 60-61.

Trong ngắn hạn, nếu HNX-Index vượt qua 60-61, chỉ số này có thể tiếp tục hồi phục về vùng kháng cự mạnh hơn 64-65. Ngược lại, nếu giảm, HNX-Index có thể giảm tối đa về mức 54 theo phân tích sóng Elliott. 

Sau nhịp điều chỉnh đầu giờ, thị trường dần cân bằng hơn về cuối phiên giao dịch. Số mã giảm vẫn chiếm ưu thế, nhưng không quá cách biệt. Khối lượng giao dịch giảm nhẹ so với phiên trước. Nếu trừ lượng bán STB, khối ngoại mua ròng nhẹ, lượng giao dịch giảm so với thời gian qua.

Mức giảm sâu, cổ đông lớn đăng kí mua lượng lớn là những điểm tựa cho thị trường. Dù có những điểm tựa, chúng tôi chưa nhận thấy thị trường giải phóng hết đà xuống từ góc độ kỹ thuật.

Vì vậy, dù bớt bi quan, chúng tôi chưa lạc quan với xu hướng ngắn hạn. Cơ sở để giải ngân trước mắt vẫn chỉ phù hợp với chiến lược dài hạn, chiến lược ngắn hạn cần thêm tín hiệu ủng hộ.

Thị trường tiếp tục diễn biến phức tạp với các phiên tăng/giảm đan xen. Lực cầu trước đó có thể tăng mạnh bất ngờ nhưng cũng nhanh chóng triệt tiêu ngay phiên giao dịch tiếp theo.

Hiện vùng đáy mới thấp hơn chưa hình thành nhưng với thanh khoản tiếp tục giảm thể hiện lượng tiền vận động trong thị trường chưa thật sự tăng nên rủi ro giảm vẫn khá lớn.

Như vậy, các phân tích hiện tại chưa thể hiện lượng cầu vào chắc chắn, các mức kháng cự của hai chỉ số ở gần mức giá hiện tại và mức giá đáy kỳ vọng theo lý thuyết sóng còn cách khá xa. Từ đó có thể thấy nhà đầu tư chỉ nên cân nhắc mua dần tại những mức giá thấp.

Kỳ vọng vào vào sự xuất hiện của dòng tiền đột biến tham gia mạnh mẽ vào thị trường trong những phiên cuối cùng của năm 2011 sẽ khó xảy ra nếu như không có thông tin mang tính hỗ trợ tâm lý thị trường.

Một khía cạnh khác tác động tới dòng tiền là tâm lý thận trọng chờ đợi của giới đầu tư vào những diễn biến mới từ vĩ mô, thị trường vàng và báo cáo kết quả kinh doanh năm 2011 của các doanh nghiệp niêm yết.

Mặc dù vậy, đà giảm của thị trường cũng đã yếu đi khi chỉ số hai sàn đang dịch chuyển trong vùng hỗ trợ mạnh và hầu hết các thông tin vĩ mô cuối năm 2011 đã phản ánh vào mặt bằng giá cổ phiếu.

Kịch bản thị trường dao động hẹp và giằng co cung cầu có xác suất xảy ra cao trong những phiên tới. VN-Index hiện tại vẫn chưa thể hiện rõ xu thế ngắn hạn khi đang sideway hẹp tại ngưỡng tâm lý 350 điểm còn HNX-Index có khả năng dao động mạnh hơn trong khoảng 55 - 60 điểm.

Nhà đầu tư có thể tiếp tục giải ngân dần dần trong trường hợp HNX-Index giảm lại về vùng hỗ trợ 55 điểm và ngược lại, nên đứng ngoài thị trường nếu HNX-Index tăng nhanh tới vùng 60 điểm.

Theo Dau tu chung khoan