Năm 2023 đánh dấu một năm đầy biến động đối với Sabeco, với việc giá cổ phiếu liên tục giảm, doanh thu và lợi nhuận sụt giảm so với cùng kỳ. Tuy nhiên, nhìn vào bức tranh tổng thể, Sabeco vẫn đang cho thấy những tiềm năng và lợi thế cạnh tranh to lớn, hứa hẹn một tương lai tươi sáng phía trước.
Làn sóng suy thoái ập đến
Trái ngược với sự bứt phá của thị trường chứng khoán từ cuối năm 2022-nay, cổ phiếu SAB của Sabeco lại đi ngược dòng, liên tục lao dốc và chạm đáy lịch sử hơn 56.000 đồng vào tháng 2/2024. Mãi đến những phiên gần đây, SAB mới có dấu hiệu hồi phục, đóng cửa phiên 7/3 ở mức giá 60.600 đồng/cp.
Mặc dù ThaiBev khẳng định Sabeco là "viên ngọc quý" và họ đầu tư với tầm nhìn dài hạn, nhưng thực tế, khoản đầu tư này đang mang lại nhiều thách thức. Giá trị thị trường của Sabeco đã giảm 3,5 tỷ USD sau gần 6 năm, và lợi nhuận sau thuế năm 2023 giảm 23% so với cùng kỳ.
Trước đó, vào năm 2017, ThaiBev đã chi 5 tỷ USD để mua lại Sabeco, đánh dấu thương vụ M&A đình đám nhất trong lịch sử ngành bia Việt Nam. Tuy nhiên, sau gần 6 năm, giá trị thị trường của số cổ phần này đã giảm xuống còn 1,5 tỷ USD, khiến cho ThaiBev tạm lỗ 3,5 tỷ USD.
Song, nhìn nhận một cách khách quan, ThaiBev đầu tư vào Sabeco với tầm nhìn dài hạn và tham vọng chiếm lĩnh thị trường bia Việt Nam, qua đó tạo bàn đạp hướng đến khu vực Đông Nam Á. Do đó, khoản lỗ tạm thời này không phải là vấn đề quá lớn đối với "đại gia" Thái Lan.
Hơn nữa, Sabeco vẫn đều đặn trả cổ tức bằng tiền mặt cho các cổ đông, với dự kiến chia thêm 20% cổ tức trong tương lai gần. Điều này giúp ThaiBev thu về thêm 1.374 tỷ đồng, phần nào bù đắp cho khoản lỗ trên thị trường chứng khoán.
Ngành bia Việt Nam: Suy thoái và những yếu tố tác động
Sự đi xuống của giá cổ phiếu SAB cũng phản ánh thực trạng của ngành bia Việt Nam đang gặp nhiều khó khăn do nhiều yếu tố tác động:
- Ngành bia Việt Nam chìm trong suy thoái: Theo Vietdata, lượng tiêu thụ bia năm 2022 đạt 3,8 triệu lít, nhưng khó duy trì trong năm 2023. Các yếu tố như suy thoái kinh tế, Nghị định 100 siết chặt nồng độ cồn, và tâm lý thắt chặt chi tiêu của người dân khiến thị trường bia lao dốc.
- Heineken và Carlsberg đều "thất thủ": Heineken ghi nhận mức giảm 5,6% lượng bán bia trong nửa đầu năm 2023, Carlsberg cũng giảm 6% trong quý 2. Sabeco không ngoại lệ khi doanh thu quý 4/2023 giảm 15%, lợi nhuận sau thuế giảm 9%, và đây là mức lãi quý thấp nhất của Sabeco trong 2 năm qua.
- Giá nguyên liệu đầu vào tăng: Giá mạch nha, bao bì, vận chuyển… tăng cao khiến cho chi phí sản xuất bia tăng lên, ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp.
- Cạnh tranh gay gắt: Thị trường bia Việt Nam ngày càng cạnh tranh với sự xuất hiện của nhiều thương hiệu mới, cả trong nước và quốc tế.
Hy vọng le lói ở phân khúc phổ thông
Mặc dù tình hình ảm đạm, Sabeco vẫn có một số điểm sáng:
- Lợi thế cạnh tranh trong phân khúc phổ thông: Khi người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu, họ chuyển sang sản phẩm bia giá rẻ, đây là phân khúc mà Sabeco có thế mạnh.
- Giá nguyên liệu thuận lợi: Giá mạch nha dự kiến giảm 17% trong năm 2024, giúp Sabeco tiết giảm chi phí sản xuất.
Tương lai nào cho Sabeco?
SSI Research đưa ra quan điểm thận trọng về triển vọng của Sabeco trong năm 2024. Mức tiêu thụ bia có thể tiếp tục giảm do ảnh hưởng của Nghị định 100 và thu nhập người tiêu dùng. Tuy nhiên, Sabeco vẫn có cơ hội để cải thiện tình hình bằng cách:
- Tăng cường marketing và phân phối: Sabeco đẩy mạnh các hoạt động marketing, quảng bá sản phẩm, đồng thời tăng cường mạng lưới phân phối để tiếp cận khách hàng hiệu quả hơn.
- Phát triển sản phẩm mới: Sabeco tập trung phát triển các sản phẩm mới phù hợp với nhu cầu thị trường, đặc biệt là phân khúc bia cao cấp.
- Tăng cường hiệu quả hoạt động: Sabeco áp dụng các giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động, giảm chi phí sản xuất.
Sabeco đang đối mặt với nhiều thách thức, nhưng vẫn có tiềm năng để phát triển trong tương lai. Việc thích ứng với thị trường bia đang thay đổi và khai thác lợi thế cạnh tranh của mình sẽ là chìa khóa giúp Sabeco lấy lại vị thế "ông vua bia" Việt Nam.
Bảo An
Theo KTDU