Cổ phiếu cần quan tâm ngày 19/8

Mục tiêu chốt lãi của MBB nằm tại xung quanh giá 18

CTCK BIDV (BSC)

Cổ phiếu MBB của Ngân hàng TMCP Quân đội đang ở trong trạng thái điều chỉnh song vẫn ở trong xu hướng tăng giá. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây vẫn đang duy trì giá trị ổn định.

Các chỉ báo kỹ thuật hiện đều đang ở trong trạng thái tích cực.

Hôm nay 18/8, các đường EMA vừa xuất hiện Golden Cross đồng thời chỉ báo động lượng RSI vẫn còn cách khá xa vùng quá mua nên cổ phiếu có thể duy trì đà tăng trong những phiên tới.

Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của MBB nằm tại khu vực 16.5-17. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại xung quanh giá 18, cắt lỗ nếu ngưỡng 16.2 bị xuyên thủng.

Khuyến nghị theo dõi VHC với giá mục tiêu 39.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2020 của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) suy giảm mạnh do (i) lợi nhuận cùng kỳ 2019 ở mức cao (ii) tình hình xuất khẩu khó khăn do dịch Covid – 19. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 3.266 tỷ đồng (giảm 14,3% so với cùng kỳ năm ngoái) và 368 tỷ đồng (giảm 49,5%)

Kim ngạch xuất khẩu tới các thị trường của VHC tương đồng với quan điểm của BSC trong báo cáo trước: Doanh thu thị trường Mỹ giảm mạnh (giảm 462% so với quý trước) và thị trường Trung Quốc hồi phục trở lại (tăng trưởng 285%).

Năm 2020 doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của VHC lần lượt đạt 8.544 tỷ (tăng 8,6% so với năm ngoái) và 951 tỷ (giảm 19,4%), tương đương 6 tháng cuối năm lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 28%. EPS 2020 đạt 5.169 đồng/CP, P/E fw 2020 là 7.1.   

Chúng tôi tiếp tục giữ khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu mới là 39.000 đồng/CP (+6% so với mức giá ngày 17/08/2020) do nâng mức định giá P/E của công ty từ 5.5 lên 6.5 dựa trên quan điểm (i) kỳ  vọng 6 tháng cuối năm kết quả kinh doanh hồi phục (tăng trưởng 28% lợi nhuận) (ii) Năm 2021 tăng trưởng từ mức nền thấp của 2020 (EPS 2021 fc = 7.067, PE fw 2021 = 4,7)  

Khuyến nghị mua cho DXG với giá mục tiêu 14.000 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) công bố báo cáo tài chính hợp nhất 6 tháng đầu năm 2020 đã được kiểm toán bởi Ernst & Young (EY). Công ty ghi nhận khoản dự phòng tài chính trị giá 526 tỷ đồng từ khoản lỗ do thoái vốn khỏi LDG vào cuối tháng 7; do đó, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 6 tháng đầu năm 2020 sau kiểm toán của DXG báo cáo khoản lỗ trị giá 488 tỷ đồng, giảm so với lợi nhuận trước kiểm toán là lãi 38 tỷ đồng.

Khoản lỗ từ thoái vốn khỏi LDG phù hợp với dự báo của chúng tôi khi chúng tôi đã ghi nhận khoản lỗ tài chính này trong dự báo năm 2020 cho DXG trong báo cáo cập nhật gần nhất, ngày 05/08/2020.

Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho DXG với giá mục tiêu 14.000 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 48,5%.

Khuyến nghị khả quan cho ACB với giá mục tiêu 29.200 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 0,7% lên 29.200 đồng/CP nhưng điều chỉnh khuyến nghị của Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) từ mua thành khả quan khi giá cổ phiếu đã tang 16,2% trong 3 tháng qua. Mức tăng trong giá mục tiêu chủ yếu đến từ mức tăng trung bình 1,6% trong dự báo thu nhập ròng giai đoạn 2020-2024 của chúng tôi.

Mức tăng dự báo lợi nhuận của chúng tôi chủ yếu đến từ dự phóng chi phí dự phòng thấp hơn trung bình 4,3% của chi phí dự phòng giai đoạn 2020-2024; chúng tôi cho rằng năm 2020 sẽ ghi nhận mức giảm cao nhất 7,1% khi giảm dự báo tỷ lệ xử lý nợ trong khoản vay gộp còn 0,15% từ 0,3% trong báo cáo trước đó. Dù vậy, chúng tôi nâng tỷ lệ nợ xấu dự phóng 2020 lên 0,95% từ 0,85% so với báo cáo trước đây.

Chúng tôi kỳ vọng NIM sẽ giảm 8 điểm cơ bản trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng đạt 15%.

Chúng tôi cho rằng định giá của ACB là hấp dẫn với P/B 2020 đạt 1,2 lần. Chúng tôi dự báo ROE và ROA đạt lần lượt 2020 20,2% và 1,5%, so với trung vị ngành là 18,4% và 1,8%.

Rủi ro: (1) rủi ro cạnh tranh có thể ảnh hưởng đến quá trình tăng CASA; (2) tác động tiêu cực từ lượng khách hàng ảnh hưởng với dịch COVID-19 cao hơn dự kiến.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VPB

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi điều chỉnh giảm 4,7% giá mục tiêu của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) và duy trì khuyến nghị mua dành cho VPB. Mức giảm trong giá mục tiêu chủ yếu đến từ mức giảm 5,3% trong tổng dự báo thu nhập ròng giai đoạn 2020-2024.

Khi ngân hàng mẹ và FE Credit (FEC) cho thấy nỗ lực kiểm soát chi phí tín dụng trong 6 tháng 2020, chúng tôi điều chỉnh giảm tỷ lệ nợ xử lý 2020 còn 4,93% khoản vay gộp so với dự báo 5,35% trước đây.

Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ xóa nợ sẽ đạt đỉnh trong năm 2021 và qua đó nâng giả định xử lý nợ dự phóng 2021 lên 5,2% khoản vay gộp so với 4,9% trước đây (chúng tôi hiện đang giả định TT 01 sẽ hết hiệu lực vào cuối năm 2020).

Chúng tôi nâng thu nhập ròng dự báo 2020 thêm 10% lên 8,9 nghìn tỷ đồng (tăng 8,3% so với năm ngoái) so với dự báo trước đây khi mức giảm 9% trong dự báo chi phí dự phòng bù đắp cho mức giảm 2% trong lợi nhuận trước dự phòng. Chúng tôi cho rằng mức giảm trong dự phòng VAMC sẽ giúp kiểm soát tăng trưởng chi phí dự phòng năm 2020.

Chúng tôi kỳ vọng NIM sẽ giảm 84 điểm cơ bản YoY từ mức cơ sở cao trong năm 2019 – nhưng duy trì ở mức cao đạt 8,55% trong năm 2020 – chủ yếu do mức giảm trong lợi suất IEA.

Chúng tôi cho rằng định giá hợp nhất hiện tại của VPB ở mức thấp với P/B dự phóng 2020 đạt 1 lần. Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với P/B 1,35 lần trong năm 2020 với định giá P/B của ngân hàng mẹ là 1,0 lần.

Rủi ro: gặp khó khăn trong kiểm soát chi phí tín dụng; rủi ro thực hiện từ nâng mảng thẻ tín dụng nhằm giảm tỷ trọng cho vay tiền mặt; dịch COVID-19 kéo dài có thể khiến tỷ lệ nợ xấu tăng nhanh.

N.T

Theo Đầu tư Chứng khoán