Chứng khoán VNDirect vừa có báo cáo cập nhật triển vọng của CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (Mã: BSR) năm 2023 và 2024.
Theo đơn vị phân tích, BSR trong năm 2023 sẽ bước vào giai đoạn bảo dưỡng định kỳ, trong thời gian đó công ty sẽ đóng cửa hoàn toàn nhà máy lọc dầu trong khoảng 50 ngày. Do đó, kết quả kinh doanh sẽ bị ảnh hưởng bởi công suất vận hành thấp hơn và chi phí phát sinh trong thời gian bảo dưỡng.
Mặt khác, với kỳ vọng tỷ suất lọc dầu thấp hơn, lợi nhuận (LN) ròng của BSR dự phóng sẽ giảm 40,6% so với mức kỷ lục của năm 2022 về 8.581 tỷ đồng, nhưng vẫn cao hơn trước khủng hoảng Ukraine (cao hơn 28% so với LN ròng năm 2021).
Theo báo cáo, crack spread (khoảng chênh lệch giữa giá xăng dầu thành phẩm và giá dầu thô) xăng đang tăng trở lại trong đầu năm 2023, là tín hiệu tốt đối với BSR trong những quý tới. Các chuyên gia kỳ vọng crack spread xăng tại châu Á sẽ đạt mức trung bình khoảng 13 USD/thùng (thấp hơn 24% so với mức nền cao năm 2022 nhưng vẫn cao hơn 56% so với năm 2019).
Công ty chứng khoán dự đoán crack spread diesel sẽ duy trì ở mức cao trong những quý đầu năm 2023 sau đó hạ nhiệt dần về cuối năm và bình ổn ở mức cao trong năm 2023, đạt trung bình 25 USD/thùng. Con số dự phóng này thấp hơn 27% so với mức kỷ lục của năm 2022 nhưng vẫn cao hơn 82% so với năm 2019.
Các yếu tố hỗ trợ bao gồm lệnh cấm của EU đối với các sản phẩm lọc dầu từ Nga sẽ giữ cho thị trường tiếp tục bị thắt chặt,nguồn cung dầu diesel tăng thêm được thúc đẩy bởi tỷ suất lợi nhuận cao và việc Trung Quốc xuất khẩu dầu diesel trở lại. Crack spread dầu diesel duy trì ở mức cao tiếp tục là động lực hỗ trợ chính cho tỷ suất LN lọc dầu của BSR trong năm 2023.
Nhìn chung, giai đoạn năm 2023 - 2024, thị trường dầu xăng dầu thành phẩm được dự báo sẽ tiếp tục bị thắt chặt do cuộc khủng hoảng Nga – Ukraine kéo dài, đặc biệt là tại châu Âu, qua đó giúp cho crack spread các sản phẩm xăng dầu duy trì ở mức cao so với mức trước khủng hoảng Ukraine (mặc dù sẽ giảm đáng kể từ mức kỷ lục của năm 2022).
Theo ước tính của VNDirect, LN ròng của BSR sẽ tăng trở lại trong năm 2024 với tốc độ tăng trưởng là 17,6%, tương đương khoảng 10.089 tỷ đồng, nhờ công suất vận hành cao hơn sau đợt bảo dưỡng định kỳ.
Trong năm 2022, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt 167.123 tỷ đồng – tăng 65% so với cùng kỳ, LNST công ty mẹ đạt 14.450 tỷ đồng – tăng 115% so với năm ngoái tương đương EPS đạt 4.661 đồng.
Tính đến ngày 31/12/2022, tổng tài sản của BSR đạt 77.796 tỷ đồng, tăng 16,5% so với đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền của công ty đạt 22.853 tỷ đồng tăng 6.507 tỷ đồng chủ yếu là tăng các khoản tiền gửi có kỳ hạn gốc không quá 3 tháng tại các NHTM. Hàng tồn kho đạt 16.349 tỷ đồng, tăng hơn 57,7% so với đầu năm.
Về phía nguồn vốn, vốn chủ sở hữu của BSR gần 50.915 tỷ đồng tăng 13.351 tỷ đồng do tăng LNST chưa phân phối từ 6.562 tỷ đồng lên 14.376 tỷ đồng, tỷ lệ nợ/VCSH là 0,53.
Về kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2023, BSR sẽ tiếp tục vận hành NMLD Dung Quất an toàn, ổn định, liên tục ở công suất cao và cơ cấu sản phẩm tối ưu phù hợp với nhu cầu và tình hình thị trường để tối đa hoá hiệu quả sản xuất kinh doanh.
Lan Anh
Theo Kinh tế & Đồ uống