Sự kiện hot
11 tháng trước

Cập nhật cổ phiếu VRE: Doanh số BĐS mạnh mẽ thúc đẩy KQKD quý IV, mảng cho thuê bán lẻ tiếp tục phục hồi

CTCP Vincom Retail (VRE) công bố kết quả kinh doanh (KQKD) cải thiện so với quý trước (QoQ) trong quý 4/2020 với doanh thu thuần đạt 3,3 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) đạt 974 tỷ đồng.

Ảnh minh họa

Ảnh minh họa

Bộ phận phân tích của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đã có báo cáo cập nhật đối với Công ty Cổ phần Vincom Retail (VRE).

Tính theo cơ sở so với quý trước (QoQ), doanh thu thuần quý 4/2020 tăng 85% và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 70% khi được dẫn dắt bởi mức tăng mạnh trong doanh số bán BĐS, trong khi doanh thu cho thuê bán lẻ ghi nhận tăng trưởng đi ngang 2% so với quý 3/2020. Tính theo cơ sở so với cùng kỳ (YoY), doanh thu thuần quý 4/2020 tăng 17% trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng 10%.

Trong năm 2020, VRE đã ghi nhận doanh thu thuần 8,3 nghìn tỷ đồng (-10% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 2,4 nghìn tỷ đồng (-16% YoY). Mức giảm trong KQKD 2020 so với 2019 là do tác động tiêu cực của dịch COVID-19 đến hoạt động của VRE – đặc biệt là trong 6 tháng đầu năm 2020. Tuy nhiên, LN đã phục hồi trong 6 tháng cuối năm 2020.

KQKD 2020 của VRE tương ứng với 96% dự báo doanh thu và 115% LNST sau lợi ích CĐTS của VCSC. Sự chênh lệch giữa LNST sau lợi ích CĐTS thực tế của VRE và dự báo của VCSC là do doanh thu và biên LN của mảng bán BĐS cao hơn dự báo. Với việc VCSC kỳ vọng diễn biến kinh doanh 2021 sẽ được dẫn dắt chủ yếu từ sự phục hồi của mảng cho thuê bán lẻ, VCSC cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2021 của VCSC là 3 nghìn tỷ đồng (+26% YoY) như được thể hiện trong báo cáo cập nhật trước đó.

Nguồn: VCSC

Nguồn: VCSC

Mảng cho thuê (chiếm 72% doanh thu năm 2020 của VRE)

Trong quý 4/2020, mảng cho thuê ghi nhận doanh thu đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (+2% so với quý 3/2020 và +26% so với quý 2/2020) nhờ hoạt động kinh doanh của các khách thuê dần ổn định trong 6 tháng cuối năm 2020 so với nửa đầu năm khi người tiêu dùng khôi phục thói quen mua sắm thông thường. Bối cảnh này dẫn đến việc VRE giảm gói hỗ trợ cho một số khách thuê chịu tác động mạnh từ dịch COVID19 còn 45 tỷ đồng trong quý 4/2020 so với mức 145 tỷ đồng trong quý 3/2020, 375 tỷ đồng trong quý 2/2020 và 300 tỷ đồng trong quý 1/2020. KQKD mảng bán lẻ của VRE trong năm 2020 nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của VCSC.

Như dự báo của VCSC, VRE triển khai Vincom Mega Mall Ocean Park (Hà Nội) vào tháng 12/2020 với tỷ lệ lắp đầy 93% (bao gồm khách thuê đã cam kết) tại thời điểm khai trương, nâng tổng diện tích sàn (GFA) bán lẻ của VRE lên 1,7 triệu m2. Ngoài ra, VRE thực hiện nâng cấp cơ cấu khách thuê tại một số TTTM trong năm 2020 – đáng chú ý là Vincom Center Phạm Ngọc Thạch (Hà Nội), Vincom Center Landmark 81 (TP. HCM), Vincom Center Metropolis (Hà Nội) và Vincom Center Trần Duy Hưng (Hà Nội), giúp gia tăng lưu lượng khách hàng đến TTTM và doanh thu từ mua sắm tại các TTTM này.

Trong năm 2021, công ty có kế hoạch triển khai 5 TTTM (Vincom Mega Mall Grand Park tại TP. HCM, Vincom Mega Mall Smart City tại Hà Nội, Vincom Plaza tại Mỹ Tho và Bạc Liêu, và Vincom+ tại Sông Công) trong khi đồng thời nâng cấp cơ cấu khách thuê tại 3 TTTM (1 Vincom Center và 2 Vincom Plaza). Ban lãnh đạo cho biết chiến lược sắp tới của VRE là tập trung nhiều hơn vào các mô hình TTTM lớn (Vincom Center và Vincom Mega Mall) tại các thành phố lớn thay vì mô hình TTTM nhỏ (Vincom Plaza và Vincom+) tại các thành phố cấp 2 vốn có mô hình shophouse phổ biến. Với các kế hoạch triển khai TTTM mới của công ty, VRE đặt mục tiêu GFA bán lẻ đạt khoảng 1,8 triệu m2 vào cuối năm 2021 – tăng 150.000 m2 so với cuối năm 2020 và thấp hơn dự báo của chúng tôi cho thời điểm cuối năm 2021 là 1,97 triệu m2.

VCSC lưu ý rằng vào ngày 28/01/2021, sau thông tin dịch COVID-19 lây lan tại Hải Dương và Quảng Ninh, các biện pháp phòng bệnh chặt chẽ, bao gồm phong tỏa Sân bay Quốc tế Vân Đồn và Chí Linh (thành phố lớn của tỉnh Hải Dương) và các biện pháp giãn cách xã hội, đã được thực hiện tại một số khu vực của Quảng Ninh và Hải Dương. Hiện tại, VRE có 1 Vincom+ tại Hải Dương, 3 Vincom Plaza và 1 Vincom+ tại Quảng Ninh.

Mảng bán BĐS (chiếm 28% doanh thu năm 2020 của VRE)

Mảng bán BĐS báo cáo doanh thu tăng 97% YoY đạt 1,5 nghìn tỷ đồng trong quý 4/2020, dẫn đến doanh thu của mảng này trong năm 2020 đạt 2,1 nghìn tỷ đồng (+6% YoY). Lượng bàn giao chính của VRE trong quý 4/2020 bao gồm các dự án shophouse tại Mỹ Tho và Bạc Liêu, có biên lợi nhuận cao hơn lượng bàn giao các dự án shophouse lớn của VRE tại Cà Mau, Móng Cái và Sa Đéc trong năm 2019. Mảng bán BĐS đã được dự báo ghi nhận doanh thu tăng trưởng mạnh trong quý 4/2020 khi phần lớn lượng bàn giao BĐS năm 2020 của VRE dự kiến thực hiện trong quý 4/2020.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên. KTDU và tác giả không chịu trách nhiệm về các thiệt hại phát sinh (nếu có) liên quan đến nội dung được đăng tải. 

Tạ Thành

Theo KTDU

Từ khóa: