Cập nhật DPM: Khoản thanh toán bảo hiểm sẽ bù đắp chi phí bán hàng cao hơn

Theo VCSC, lợi nhuận quý 4 bắt đầu giảm từ quý 3, nguyên nhân cũng là do chi phí khí đầu vào tăng và sản lượng tiêu thụ urê giảm.

Năm 2020, doanh thu đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (+1,0% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 693 tỷ đồng (+83,5% YoY), nhờ vào tăng trưởng sản lượng bán đạt 16,7% YoY và giá khí đầu vào trung bình giảm 18,8% bù đắp cho mức giảm 12,6% của giá urê trung bình.

VCSC cho rằng, doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 hoàn thành lần lượt 98,7% và 96,0% dự báo cả năm tương ứng của VCSC và nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của VCSC. Cụ thể, lợi nhuận từ mảng urê phù hợp với kỳ vọng của VCSC.

VCSC lưu ý rằng DPM đã ghi nhận 85 tỷ đồng lợi nhuận ngoài HĐKD, đến từ khoản thanh toán bảo hiểm cho sự cố kỹ thuật ngoài dự kiến vào năm 2019 mà VCSC chưa bao gồm trong dự báo. Mặt khác, chi phí bán hàng và chi phí GA của DPM cao hơn kỳ vọng của VCSC.

VCSC không nhận thấy thay đổi đáng kể nào trong dự báo năm 2021 hiện tại của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Bộ phận phân tích của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đã có báo cáo cập nhật đối với Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM).

DPM ghi nhận khoản bồi thường bảo hiểm 85 tỷ đồng trong quý 4/2020. Cụ thể, tại ĐHCĐ thường niên 2020 của DPM, Tổng Giám đốc của công ty cho biết đã đạt được thoả thuận của đơn vị bảo hiểm liên quan đến khoản bồi thường cho sự cố kỹ thuật xảy ra năm 2019.

Do đó, DPM ước tính sẽ có thể thu được tổng số tiền đền bù ít nhất 200 tỷ đồng. Trong khi 85 tỷ đồng LN ngoài HĐKD từ thanh toán bảo hiểm này là yếu tố bất thường cho dự báo của VCSC, VCSC sẽ tìm hiểu kỹ hơn về khoản thanh toán bảo hiểm còn lại và điều chỉnh dự báo tương ứng 2021.

Chi phí Bán hàng, Hành chính và Quản lý (SG&A) cao hơn dự báo. Cụ thể, chi phí bán hàng và G&A trong quý 4 tăng lần lượt 16,4% YoY và 55,2%. Do đó, chi phí bán hàng và hành chính 2020 đạt lần lượt 11,8% và 9,4% cao hơn dự báo của VCSC.

DPM và GAS đã ký kết việc gia hạn cơ chế khí đầu vào đến ngày 30/04/2021. Khi DPM, PVN và GAS chưa chốt xong phí vận chuyển khi đầu vào cho DPM trong năm 2021 trở đây, DPM và GAS vừa quyết định duy trì phí vận chuyển khí hiện tại cho đến ngày 30/04/2021.

Cụ thể, GAS sẽ cung cấp khoảng 60% tổng khí tiêu thụ đầu vào cho dom từ các mỏ khí giá rẻ ở bể Cửu Long (Bạch Hổ - Rồng – Đổi mới; với phí vẫn chuyển 1,02 triệu USD/triệu BTU), khoảng 25% từ mỏ khí chi phí cao từ bể Cửu Long (phí vận chuyển 3,2 USD/triệu BTU) và 15% còn lại từ các mỏ khí ở bể Nam Côn Sơn (phí vận chuyển 1,4 USD/triệu BTU). VCSC hiện đang giả định cơ chế khí tương đương trong dự báo 2021-2025 của VCSC.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên. KTDU và tác giả không chịu trách nhiệm về các thiệt hại phát sinh (nếu có) liên quan đến nội dung được đăng tải. 

Tạ Thành

Theo KTDU