Traphaco (TRA): Duy trì vị thế số một mảng đông dược, tập trung đẩy mạnh mảng ngoài đông dược

Trong báo cáo phân tích mới được cập nhật đối với CTCP Traphaco (TRA), Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho biết, chiến lược tăng trưởng dài hạn của TRA: Duy trì vị thế số một mảng đông dược, đẩy mạnh mảng ngoài đông dược. Công ty dự kiến mức tăng trưởng doanh thu trong 3-5 năm tới 13-15%. Trong đó, mảng đông dược sẽ có mức tăng trưởng thấp hơn 10%, trong khi đó mảng ngoài đông dược sẽ tăng trưởng cao hơn khoảng 25%.

BVSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của TRA cho năm 2022 lần lượt đạt mức 2.516 tỷ đồng (tăng 16,5%) và 339 tỷ đồng (tăng 28% so với năm ngoái). Trong đó, mảng đông dược tăng 6%, chiếm 61% tổng doanh thu và mảng ngoài đông dược tăng 38%, chiếm 38% tổng doanh thu.

Cổ phiếu TRA có mức tăng giá khá mạnh mẽ 8,8% trong 12 tháng vừa qua, trái ngược với diễn biến giảm sâu 36% của VN-Index. BVSC nhận định cổ phiếu TRA được nhà đầu tư (đặc biệt quỹ ngoại) ưa thích trong thời gian vừa qua do: (1) Đây là cổ phiếu phòng thủ, thích hợp nắm giữ trong bối cảnh suy thoái kinh tế và lạm phát kéo dài; và (2) TRA đã đạt kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng sau giãn cách xã hội từ quý III/2021.

Tuy nhiên, trong trung hạn, BVSC có chút quan ngại về: (1) Khả năng thay thế hoàn toàn của loại thuốc mới có cùng công dụng; và (2) Cổ đông chiến lược Daewoong Pharma có thể hạn chế chuyển giao thêm công nghệ do tỷ lệ nắm giữ thấp hơn 50%.

Bên cạnh đó, BVSC ước tính mức tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của TRA (giai đoạn 2022-2026) chưa có sự bứt phá mạnh mẽ, và sẽ duy trì ở mức 10%/năm trong trường hợp nhà máy Hưng Yên đạt tiêu chuẩn WHO – GMP. BVSC đưa ra khuyến nghị NEUTRAL cho cổ phiếu TRA.

Như Nguyệt

Theo KTĐU