Cập nhật cổ phiếu PC1: Thị trường điện gió thúc đẩy tăng trưởng

VDSC vẫn giữ giá mục tiêu cho PC1 với 29.000 nghìn đồng dựa trên tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong năm 2021 nhờ vào sự sôi động của thị trường điện gió.

Trong đó, thị trường điện gió sẽ mang lại doanh thu và lợi nhuận cho cả mảng xây lắp điện và mảng phát điện. Tuy nhiên mảng bất động sản trong năm 2021 có thể sẽ thấp hơn so với năm 2020 nếu như PC1 không kịp ghi nhận được doanh thu từ đợt bán lần một cho dự án Thăng Long vào quý 4/2021.

Bộ phận phân tích của VDSC mới đây vừa có báo cáo cập nhật đối với Công ty Cổ phần Xây lắp điện 1 (PC1).

Thị trường điện gió năm 2021 sẽ mang lại nhiều lợi thế cho PC1

Công ty cho biết, giá trị hợp đồng kí mới trong năm 2020 sẽ đạt 3.300 tỷ đồng, tương đương 741 tỷ đồng được ký mới trong quý 4/2020, cao hơn số mà chúng tôi ước tính khoảng 500 tỷ đồng. Ngoài ra, giá trị hợp đồng ước tính sẽ chuyển sang năm 2021 khoảng 3.000 tỷ đồng. Do đó, VDSC kỳ vọng doanh nghiệp sẽ ghi nhận hơn 3.000 tỷ đồng doanh thu trong năm 2020, cao hơn con số VDSC ước tính gần đây.

Cụ thể, hầu hết giá trị kí mới hợp đồng đến từ các dự án điện gió, đến hiện tại PC1 sẽ xây dựng sáu dự án điện gió trong năm 2021 (trong đó ba dự án là của PC1), năm sau có thể kí mới thêm nhiều dự án khác. Thời hạn đóng điện cho những dự án điện gió là vào cuối tháng 10/2021 nên VDSC kỳ vọng doanh thu của PC1 sẽ được ghi toàn bộ giá trị hợp đồng xây dựng điện gió trong năm 2021.

VDSC ước tính doanh thu từ mảng xây lắp năm 2021 sẽ tăng hơn 40% so với 2020. Ngoài ra, với giá trị kí mới hợp đồng xây lắp quý 4/2020 cao, VDSC kỳ vọng doanh nghiệp sẽ hoàn thành kế hoạch mảng xây lắp trong năm 2020.

Về dự án xây dựng đường dây truyền tải Mạch 3, gồm xây phần trụ và đường dây. Công ty cho biết đã ghi nhận hết doanh thu phần trụ, phần đường dây chỉ còn phần nhỏ, không đáng kể. Như vậy có thể xem như doanh thu từ dự án xây dựng đường dây truyền tải này đã được ghi nhận hết. Trong năm 2021, doanh nghiệp kỳ vọng sẽ ký thêm nhiều hợp đồng xây lắp đường dây truyền tải với kỳ vọng nhà nước sẽ tăng cường xây dựng đường dây truyền tải hạn chế tắc nghẽn công suất, chuẩn bị cho thị trường điện gió sắp tới.

Về sản xuất công nghiệp, doanh thu quý 4 sẽ như dự kiến, khoảng 365 tỷ đồng. Năm 2021, mảng sản xuất công nghiệp sẽ được hưởng lợi từ thị trường gió, để đáp ứng nhu cầu lớn từ lượng cột thép cho đường dây truyền tải. Do đó, VDSC ước tính mảng này sẽ vẫn tăng trưởng như năm 2020.

Dự án điện gió dự kiến đóng điện được cả ba dự án trước thời hạn giá FiT

PC1 sẽ đóng điện ba dự án điện gió gồm có Liên Lập, Phong Huy và Phong Nguyên vào quý 4/2021. Về tiến độ thi công, dự án Liên Lập đã hoàn thành được 10/12 trụ móng, hai dự án Phong Huy và Phong Nguyên đang tiến hành xây trụ móng đầu tiên. Doanh nghiệp dự kiến tuabin cho dự án Liên Lập sẽ về Việt Nam trong tháng 1/2021 và hai dự án còn lại dự kiến sẽ về vào tháng 2/2021.

PC1 sẽ dùng công nghệ tuabin điện gió của EU, dẫn đến tổng đầu tư cho mỗi dự án tầm khoảng 1.900 tỷ đồng, tổng cộng ba dự án khoảng 5.800 tỷ đồng, tương đương suất đầu tư khoảng 40 tỷ/MW. Doanh nghiệp hiện đang xem xét các phương án tài trợ vốn vay cho dự án, ước tính chi phí lãi vay khoảng từ 6 -8%, khá thấp so với mặt bằng chung thị trường.

Bên cạnh đó, PC1 ước tính dự án Liên lập sẽ COD vào tháng 8/2021, hai dự án còn lại sẽ hoàn thành trước thời hạn FiT 1. Vì vậy, PC1 sẽ ghi nhận doanh thu ít nhất hai tháng trong năm 2021. Theo như ước tính do chi phí lãi vay thấp nên mảng điện gió sẽ đóng góp lợi nhuận từ năm 2021.

Bất động sản sẽ bắt đầu bàn giao vào 4Q2021

Doanh nghiệp sẽ ghi nhận được khoảng 160 tỷ đồng trong quý 4/2020 cho dự án Thanh Xuân, dự án đã được bán toàn bộ và phần doanh thu còn lại khoảng 100 tỷ đồng sẽ được ghi nhận vào quý 1/2021.

Về dự án Thăng Long (Bắc Từ Liêm), PC1 sẽ gồm có hai đợt bán: khu thấp tầng có biệt thự, và khu cao tầng. Đối với biệt thự và thấp tầng, doanh nghiệp sẽ bắt đầu mở bán vào quý 3/2021 và dự kiến bàn giao vào quý 4/2021. Dự kiến đợt một sẽ có khoảng 80 căn. Về đợt hai dự án Thăng Long, PC1 vẫn đang trong quá trình triển khai thiết kế, dự kiến sẽ mở bán trong năm 2022.

Về dự án Vĩnh Hưng, doanh nghiệp đang hoàn tất quá trình hoàn thiện móng và dự định sẽ mở bán trong năm 2022. Do ảnh hưởng từ Covid 19 nên tiến độ bị trì hoãn so với dự định ban đầu. Do đó VDSC kỳ vọng dự án sẽ ghi nhận doanh thu vào cuối 2022 hoặc đầu 2023.

Tóm lại, mảng bất động sản sẽ có thể kém hấp dẫn hơn nếu như doanh nghiệp không sớm thúc đẩy tiến độ thi công, bán hàng và bàn giao đợt 1 dự án Thăng Long. Để đánh giá về mảng này cần phải đợi thêm nhiều thông tin cũng như kế hoạch từ phía doanh nghiệp cho năm 2021.

Thủy điện có doanh thu tương đối trong quý 4/2020

Theo doanh nghiệp cho biết, sản lượng thủy điện quý 4 sẽ giảm vì là cao điểm mùa khô ở khu vực miền Bắc, tuy nhiên giá bán thủy điện cho mùa thấp điểm sẽ cao hơn. Do đó, PC1 ước tính thủy điện sẽ đóng góp vào doanh thu như kế hoạch đặt ra. Tuy nhiên, VDSC cho rằng mảng doanh thu thủy điện quý 4 sẽ đạt 129 tỷ đồng, vượt kế hoạch năm 8%.

La Nina trở lại kể từ quý 2/2020 và được dự báo sẽ là thời kì hoàng kim trong năm 2021. Ngoài ra, PC1 vừa đưa hai nhà máy thủy điện vào hoạt động từ tháng 7/2020 với tổng công suât 24 MW. Do đó, VDSC ước tính mảng này sẽ tăng trưởng hơn 25% so với năm 2020.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những phân tích của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên. KTDU và tác giả không chịu trách nhiệm về các thiệt hại phát sinh (nếu có) liên quan đến nội dung được đăng tải. 

Tạ Thành

Theo KTDU