Cổ phiếu cần quan tâm ngày 3/1

Khuyến nghị mua QNS với giá mục tiêu 2020 là 35.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Mảng sữa đậu nành Công ty cổ phần Đường Quảng Ngãi (QNS – UPCoM) kỳ vọng sẽ doanh thu thuần tăng trưởng 18%/năm nhờ 15 SKUs mới (2019 chỉ có 4 SKUs mới) tuy nhiên chi phí SGA tăng mạnh lên lợi nhuận đi ngang trong 2020. 

Hiện tại, sữa QNS có thương hiệu chỉ chiếm tỉ trọng 35% và đặt kế hoạch tăng lên 50% tới 2025. Phát triển mảng sữa đậu nành sẽ giúp cho QNS mở rộng được chuỗi giá trị của ngành đường, và giảm thiểu được rủi ro từ mảng đường khi thị trường đang khó khăn.

Bên cạnh đó, QNS đầu tư nhà máy đường tinh luyện RE đi vào hoạt động vào đầu năm 2020: Doanh thu đường sẽ tăng thêm 716 tỷ tùy theo công suất (tối đa 300 ngàn tấn) nhờ bán đường cho các khách hàng F&B lớn như CocaCola, Pepsico, Vinamilk...

Ngoài ra, Nhà máy điện sinh khối với kỳ vọng tăng giá bán điện lên 7.03-8.49 cts/kwp (tăng trưởng 25%): sử dụng dâm gỗ, mùn cửa kết hợp bã mía để đảm bảo công suất nhà máy điện sinh khối.

Rủi ro: (1) Hiệp định ATIGA sẽ hạ thuế nhập khẩu đường từ ASEAN và Thái Lan về 5% và xóa bỏ hạn ngạch nhập khẩu đường khiến cho ngành đường Việt Nam khó cạnh tranh lại đường Thái Lan; (2) Giá đường Việt Nam phải cạnh tranh với đường nhập lậu Thái Lan với giá rẻ hơn 30-50%; (3) Việc tung nhiều sản phẩm mới cần 6-12 tháng để đánh giá hiểu quả.

BSC kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế QNS 2020 sẽ đạt 9.673,9 tỷ đồng (tăng 20,4% so với năm 2019) và 1.336,7 tỷ đồng (tăng trưởng 10,7%). Giả định (1) Sản lượng RE sẽ đạt 60,000 tấn tương đương 30% công suất nhà máy và đây cũng là cơ hội cho nhà máy đường RE mới của QNS sẽ được thu mua đường giá rẻ từ Thái Lan.

(2) Doanh thu sữa đậu nành tăng lên 5.234,8 tỷ đồng (tăng trưởng 18%) với giả định sản lượng và giá bán tăng lần lượt 15,7% và 2%, (3) Chi phí SGA/doanh thu thuần tăng 2% lên 13,6% do QNS tăng mạnh marketing và R&D cho sản phẩm mới.  

Chúng tôi khuyến nghị mua QNS với giá mục tiêu cho 2020 là 35.000 đồng/cp ,upside 22% so với giá đóng cửa ngày 26/12/2019, chúng tôi sử dụng 2 phương pháp PE và DCF (50:50) với PE mục tiêu là 8x.

Khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 2020 là 99.690 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Doanh thu tiếp túc tăng trưởng nhờ SSSG của Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE kỳ vọng phục hồi 10-12% trong 2020. Chúng tôi kỳ vọng SSSG trong năm sau sẽ tăng lên 10-12% nhờ thị trường trang sức ấm lên.

Bên cạnh đó, hệ thống ERP hoạt động trơn tru trong quý IV/2019 sau khi khắc phục sự cố , giúp cho việc mở cửa hàng trở lại đúng kế hoạch.

Thêm vào đó, hợp tác với các thương hiệu toàn cầu nhằm ra mắt các bộ sưu tầm trang sức hấp dẫn và mới mẻ. PNJ hợp tác với Swarovski và Disney tung ra nhiều bộ sản phẩm mới.

Lũy kế 11 tháng đầu năm, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PNJ đạt lần lượt 15.072 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái) và 1.072 tỷ đồng (tăng trưởng 21%) qua đó hoàn thành 83% kế hoạch doanh thu và 91% kế hoạch lợi nhuận. 

Riêng quý 3, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PNJ cũng đạt 3.934 tỷ đồng (tăng trưởng 24,8%) và 207,9 tỷ đồng (tăng trưởng 17%) với biên gộp đạt 18,9% duy trì ổn định so với cùng kỳ.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PNJ 2020F lần lượt là 19.910 tỷ đồng (tăng trưởng 16,7%) và 1.376 tỷ đồng (tăng trưởng 15,8%) với EPS 2020 là 6,086 đồng/cp (đã trừ Quỹ khen thưởng phúc lợi 1,5%), tương đương PE fw là 14.2x và PB fw là 3.2x. Giả định (1) Số lượng cửa hàng mới 2020 giảm còn 29-30 cửa hàng do đã tập trung mở cửa hàng mới trong quý IV/2019 (2) SSSG phục hồi ở mức 10-12%; (3) BLNG giảm còn 19.5% với giả định biên gộp bán lẻ giảm về mức 30-31% cho năm 2020.

BSC khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 2020 là 99.690 đồng/cp, upside 15% so với giá đóng cửa ngày 27/12/2019, dựa theo phương pháp PE và DCF với PE mục tiêu là 16x.

DBC nhiều khả năng sẽ kiểm tra lại vùng kháng cự 27-28

CTCK BIDV (BSC)

Cổ phiếu DBC của Công ty cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam đang hình thành xu hướng tăng mạnh mẽ sau khi giao dịch tích lũy trong vùng giá 23-25.

Thanh khoản cổ phiếu trong phiên hôm nay tăng mạnh, vượt xa ngưỡng trung bình 20 phiên báo hiệu động lực tăng mạnh mẽ.

Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều ủng hộ xu hướng tăng giá. Đường giá cổ phiếu nằm trên dải mây Ichimoku, cho thấy xu hướng tăng giá có thể được hỗ trợ trong trung hạn.

Như vậy, DBC nhiều khả năng sẽ kiểm tra lại vùng kháng cự 27-28 trong các phiên giao dịch tới.

T.T

Theo Đầu tư Chứng khoán