Cổ phiếu CTI: Doanh thu và LNST dự kiến sẽ tăng mạnh trong Quý IV 2020

Công ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Cường Thuận IDICO (CTI) hiện đang hoạt động trong các lĩnh vực như vận hành BOT, nhựa đường & bê tông & xây dựng, khai thác đá, giải trí & nhà hàng, bán lẻ xăng dầu và bất động sản. Công ty cũng đang lên kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh mảng cho thuê bất động sản công nghiệp. Hoạt động BOT đã đóng góp 49% doanh thu và 73% lợi nhuận gộp năm 2019.

Theo Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, CTI nhiều khả năng sẽ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2020 là 112 tỷ đồng, nhưng điều này sẽ phụ thuộc vào việc liệu công ty có thể hoàn thành dự án mở rộng tuyến đường 319 và dự án nút giao TP.HCM - Long Thành - Dầu Giây vào cuối năm nay. 

Bên cạnh đó, VDSC cũng cho rằng doanh thu năm 2021 có thể tăng mạnh khi hầu hết các dự án của công ty có thể bắt đầu ghi nhận doanh thu vào năm 2021 như thu phí từ tuyến đường 319 kéo dài và nút giao TP.HCM - Long Thành - Dầu Giây.

CTI cho rằng công ty có thể hoàn thành kế hoạch LNST cả năm. Doanh thu và LNST dự kiến ​​sẽ tăng mạnh trong Q4 2020 thay vì Q3 2020 do sự đóng góp của mở rộng tuyến đường 319 và nút giao thông TP HCM - Long Thành - Dầu Giây.

Chúng tôi xin trích lại báo cáo phân tích của VDSC như sau:

Mảng BOT

Doanh thu phí năm 2020 từ dự án Đường chuyên dụng cho Vận chuyển Vật liệu sẽ chỉ đạt khoảng 8 tỷ đồng do chậm trễ thủ tục pháp lý, thấp hơn mục tiêu đề ra đầu năm 17 tỷ đồng. Kế hoạch ban đầu là thu phí sẽ bắt đầu diễn ra từ 3Q2020 nhưng bây giờ phải lùi lại sang 4Q2020.

Liên quan đến tuyến đường 319 kéo dài và nút giao thông TP HCM - Long Thành - Dầu Giây, dự án này vẫn đang xây dựng và dự kiến ​​hoàn thành vào cuối năm 2020. Tuy nhiên, CTI chỉ có thể bắt đầu thu phí từ 2Q2021. Công ty ước tính doanh thu từ dự án sẽ nằm trong khoảng 100 tỷ đến 150 tỷ đồng mỗi năm.

Doanh thu từ BOT Quốc lộ 91 T1 vào khoảng 10 tỷ đồng mỗi tháng và chỉ đủ để trả lãi vay. CTI cho biết Công ty gần như không tạo ra lợi nhuận từ dự án này.

Về việc tạm dừng hoạt động thu phí tại BOT Quốc lộ 91 T2, CTI cho biết Chính phủ sẽ hoàn trả 400 tỷ đồng để giành quyền sở hữu con đường này. Tuy nhiên, CTI có thể sẽ mất một khoảng thời gian để chính thức nhận được tiền đền bù từ chính quyền địa phương.

Doanh thu chính của mảng BOT đến từ BOT Quốc lộ 1A. Hiện BOT này đang đi vào hoạt động và mang lại khoảng 24 tỷ đồng mỗi tháng. CTI ước tính doanh thu năm 2020 từ tuyến đường cao tốc này sẽ đạt 270 tỷ đồng. Với khoảng vay còn lại 600 tỷ đồng, CTI muốn đổi ngân hàng để giãn các khoản trả gốc từ 3 năm lên 7 năm. Tuy nhiên, lãi suất sẽ tăng lên 10,5% từ mức 10%.

Mảng nhựa đường, bê tông và xây dựng

CTI đặt mục tiêu năm 2020 là 160 tỷ đồng doanh thu từ mảng nhựa, bê tông và xây dựng. Sau 6T2020, công ty đã hoàn thành 41% kế hoạch. CTI có thể đạt được con số cao hơn nhiều vì chỉ riêng doanh thu xây dựng có thể đạt 300 tỷ đồng trong 4Q2020 nếu tuyến đường 319 kéo dài và dự án nút giao thông TP.HCM - Long Thành - Dầu Giây hoàn thành đúng thời hạn.

Ngoài ra, công ty cũng làm rõ lý do lợi nhuận gộp âm trong mảng xây dựng sau 6T2020 do sửa chữa đường tỉnh lộ 16 sau khi hoàn thành các hoạt động thu phí trong 1Q2019.

Mảng đá xây dựng

Sau khi bán mỏ Tân Cảng 8 vào 2Q2020, doanh thu mảng đá chỉ đến từ mỏ Xuân Hòa. Trong khi đó, CTI đang hoàn thành thủ tục pháp lý cho mỏ Thiện Tân 10. Kế hoạch doanh thu 2020 từ mảng đá là 100 tỷ đồng. Sau 6T2020, công ty đã hoàn thành 40% kế hoạch. CTI kỳ vọng sẽ tăng sản lượng tại mỏ Xuân Hòa vào năm 2021 khi dự án đường cao tốc Phan Thiết - Dầu Giây khởi công.

Phân khúc bất động sản

Doanh thu từ nhà ở xã hội Tam Hòa dự kiến đạt 200 tỷ đồng và sẽ được ghi nhận trong Q42020.

Đối với dự án khu dân cư Phước Tân, công ty đã đền bù 50% trên tổng diện tích 10,4 ha. CTI dự kiến sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2021. Giả định giá bán 30 triệu đồng/m2 cho 3.500 m2 đất thương mại.

Mảng khu công nghiệp

Đối với cụm công nghiệp Tân An, công ty đã hoàn tất thủ tục pháp lý. Tuy nhiên, do hạn chế về vốn nên CTI sẽ hợp tác với ngân hàng để phát triển cụm công nghiệp Tân An. Dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu từ dự án vào năm 2021.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những phân tích của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên. KTDU và tác giả không chịu trách nhiệm về các thiệt hại phát sinh (nếu có) liên quan đến nội dung được đăng tải. 

Tú Thành

Theo KTDU