Trong báo cáo được cập nhật mới đây đối với CTCP Vincom Retail (VRE), Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đưa ra khuyến nghị mua đối với VRE, đồng thời giảm giá mục tiêu 7% xuống 36.200 đồng/CP khi giảm 32% lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021 của VCSC trong bối cảnh các gián đoạn do làn sóng dịch COVID-19 thứ tư được bù đắp một phần nhờ tỷ lệ nợ ròng thấp hơn vào cuối tháng 6/2021 so với cuối tháng 3/2021.
Ảnh minh họa
Theo VCSC, VRE báo cáo kết quả 6 tháng đầu năm 2021 khả quan với lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái), nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của VCSC.
Bên cạnh đó, VCSC lưu ý rằng VRE đã chi 424 tỷ đồng cho gói hỗ trợ khách thuê trong nửa đầu năm 2021 so với 675 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2020 và tổng cộng 865 tỷ đồng cho cả năm 2020.
Cùng với đó, VCSC điều chỉnh giảm lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021 giảm 32% còn 1,8 nghìn tỷ đồng (giảm 25%) do tình hình dịch COVID-19 phức tạp ở các tỉnh/thành phố lớn tại Việt Nam kể từ cuối tháng 4, điều này sẽ dẫn đến gói hỗ trợ cao hơn cho khách thuê cũng như doanh số bán bất động sản thấp hơn trong nửa cuối 2021.
Ngoài ra, VCSC duy trì kỳ vọng rằng VRE sẽ bổ sung thêm 1,14 triệu m2 GFA cho thuê bán lẻ trong giai đoạn 2021-2024 vì VCSC kỳ vọng các biện pháp giãn cách xã hội sẽ giảm bớt vào tháng 9/2021; Ban lãnh đạo VRE vẫn mong muốn duy trì kế hoạch mở trung tâm thương mại mới của năm 2021, và 3) 3 trung tâm thương mại dự kiến khai trương vào cuối năm nay đã đảm bảo tỷ lệ lấp đầy 60 -70%.
Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết: “Chúng tôi điều chỉnh giảm 9% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2022 xuống còn 3,1 nghìn tỷ đồng khi chúng chúng tôi dự báo chi phí cao hơn sau khi dịch COVID-19 giảm dần để thúc đẩy người tiêu dùng mua sắm cùng với doanh số bán bất động sản thấp hơn. Tuy nhiên, dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2022 của chúng tôi tương ứng mức tăng trưởng 71% so với mức cơ sở thấp của năm 2021”.
Định giá của VRE là hấp dẫn ở mức P/E 2021/2022 lần lượt là 35,9/21,0 lần (dựa trên dự báo của VCSC) so với mức trung bình P/E của các công ty cùng ngành trong khu vực cho các năm 2021/2022 là 34,1/24,3 lần (dựa trên dự báo chung của Bloomberg) và dự phóng của VCSC cho CAGR lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 21% đối với VRE giai đoạn 2020-2024.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực của VCSC: Hạn chế kéo dài đối với hoạt động bán lẻ do sự xuất hiện trở lại của dịch COVID-19.
Trên thị trường, kết thúc phiên giao dịch 25/8, cổ phiếu VRE tăng 0,57% lên mức 26.300 đồng/cổ phiếu.
Nhật Minh
Theo KTDU