VCSC nâng giá mục tiêu cho Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) thêm 2% nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ mua còn khả quan sau khi giá cổ phiếu GAS tăng 7% trong 3 tháng qua.
Ảnh minh họa
Trong báo cáo mới cập nhật đối với Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) , Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, VCSC duy trì quan điểm lạc quan đối với GAS vì VCSC cho rằng GAS sẽ là công ty hưởng lợi đầu tiên từ quá trình chuyển đổi cơ cấu sang khí hóa lỏng LNG tại Việt Nam.
VCSC giảm dự báo lợi nhuận năm 2021 thêm 4% do nhu cầu khí và giá khí bán cho các khu công nghiệp thấp hơn dự kiến trong 6 tháng đầu năm 2021. Tuy nhiên, VCSC tăng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2024 thêm trung bình 7% khi VCSC tính đến nguồn cung khí từ mỏ khí Sư tử trắng giai đoạn 2A. VCSC duy trì dự báo lợi nhuận cho các năm 2022 và giai đoạn 2025- 2030.
VCSC kỳ vọng EPS năm 2021 tăng trưởng 13,0% so với năm ngoái với sự hỗ trợ từ lợi nhuận cao hơn của mảng khí/LPG nhờ giá dầu nhiên liệu/LPG tăng mạnh. VCSC dự báo tăng trưởng EPS năm 2022 đạt 17,0% nhờ sản lượng khí thương phẩm phục hồi 9,3% và giá bán khí cao hơn cho các khách hàng khu công nghiệp.
“Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 15,1% trong giai đoạn 2020-2030, đến từ lợi nhuận cao hơn của mảng vận tải (đến từ LNG) và lợi nhuận thấp hơn của mảng khí khi các mỏ khí giá rẻ hết trữ lượng. Chúng tôi dự báo lợi nhuận của mảng vận tải sẽ tăng gấp đôi và đóng góp khoảng 70% vào lợi nhuận ròng của GAS vào năm 2025 so với mức khoảng 40% vào năm 2020” – VCSC cho biết.
GAS có năng lực tài chính mạnh với 1,4 tỷ USD tiền mặt và tỷ lệ đòn bẩy ròng là -55,5%.
Định giá của GAS hấp dẫn với P/E năm 2022 là 16,9 lần, thấp hơn 9,9% so với P/E trượt trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực.
Yếu tố hỗ trợ: Tiến độ thực hiện dự án trạm LNG Thị Vải - giai đoạn 1 nhanh hơn dự kiến.
Rủi ro: Sản lượng khí thương phẩm bán cho các nhà máy điện thấp hơn dự kiến vào năm 2022.
Nhật Minh
Theo KTDU