Theo BVSC, Tổng Công ty Máy Động lực và Máy Nông nghiệp Việt Nam - CTCP (VAMA, mã chứng khoán VEA - UPCoM) và Honda Việt Nam đã công bố doanh số bán hàng tháng 9, cho thấy tiêu thụ xe máy và ô tô của Việt Nam tiếp tục phục hồi mạnh mẽ, vượt kỳ vọng của BVSC.
Ảnh minh họa.
Sản lượng xe máy của Honda: Mạnh mẽ, nhờ nguồn cung tăng
Trong báo cáo phân tích mới cập nhật đối với Công ty Máy Động lực và Máy Nông nghiệp Việt Nam – CTCP, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho biết, Honda Việt Nam báo cáo doanh số xe máy Tháng 9 tăng mạnh 26,1% m/m lên mức cao thứ hai kể từ đầu năm tới nay, đạt 250.132 chiếc (+151,0% y/y), chủ yếu được hỗ trợ bởi nguồn cung nới lỏng. Điều này cũng giúp tạo ra cơ cấu bán hàng tốt hơn (đóng góp lớn hơn của xe tay ga có BLN cao).
Lũy kế 3Q22, sản lượng xe máy của Honda đạt 612.810 chiếc (+68,2% y/y; +25,6% q/q).
Cải thiện cơ cấu bán hàng cũng giúp mở rộng BLN, đây là động lực chính cho triển vọng thu nhập của VEA, do đóng góp chính từ xe máy vào lợi nhuận từ các liên doanh.
Sản lượng ô tô
Báo cáo của BVSC cũng cho biết, VAMA báo cáo sản lượng tiêu thụ ô tô Tháng 9 tăng 9,5% m/m đạt 28.756 chiếc, tăng 133,9% y/y so với mức thấp năm ngoái do lockdown. Lũy kế, sản lượng tiêu thụ ô tô trong 3Q22 và 9T22 đạt mức cao lần lượt là 79.484 chiếc (+133,9% y/y) và 264.951 chiếc (+56,1% y/y).
BVSC lạc quan về triển vọng của VEA trong nửa cuối năm 2022, nhờ: (1) nhu cầu phục hồi mạnh mẽ; (2) Tết âm lịch 2023 đến sớm hơn thường lệ (doanh số bán hàng quý IV/2022 có khả năng rất lạc quan); và (3) triển vọng biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện.
Ước tính lợi nhuận ròng quý III/2022 của BVSC cho VEA tăng mạnh 116,7% lên 1.616 tỷ đồng; trong khi kỳ vọng lợi nhuận ròng quý II/2022 đạt 2.055 tỷ đồng (tăng 27,2% so với quý trước; tăng 9,4% so với cùng kỳ năm trước).
BVSC duy trì khuyến nghị Outperform đối với VEA, với giá mục tiêu (TP) không đổi ở mức 56.464 đồng/cổ phiếu (Upside: 29,5%). Ở mức giá hiện tại, VEA đang giao dịch với P/E năm 2022 là 8,4x so với mức trung bình 5 năm là 10,2x.
BVSC thích VEA với chủ đề đầu tư phòng thủ, đặc trưng bởi: (1) vị thế giàu tiền mặt, cho phép VEA hưởng lợi từ môi trường lãi suất tăng; (2) tỷ lệ tiếp xúc lớn với thị trường nội địa sẽ giúp hạn chế tác động của suy thoái kinh tế từ các quốc gia khác; và (3) chính sách cổ tức tiền mặt bền vững. Về dài hạn, VEA có vị thế tốt để hưởng lợi từ thị trường xe máy rộng lớn và ô tô đang bùng nổ của Việt Nam.
Thanh Thanh
Theo KTĐU